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产品行业公司研究第27期新疆特变电工集团有限公司《新闻》

发布时间:2020-08-18 10:18:54 阅读: 来源:理发器厂家

作者:兴业研究信用评价委员会

行业:电气设备? 区域:新疆

新疆集团有限公司(以下简称“公司”或“特变集团”),成立于2003年,前身系昌吉市特种变压器厂。截至2018年9月底,公司注册资本为0.75亿,控股股东及实际控制人为自然人张新,持股比例为40.08%。 2018年前三季度公司实现营业收入311.17亿元,同比增长0.93%,归母净利润3.74亿元,同比下降12.27%,利润下滑的主要原因是公司优化业务结构,贸易业务规模持续收缩,叠加国内电源、电网工程投资放缓,市场竞争加剧,此外还有光伏市场受政策影响,建设放缓竞争加剧的因素。预计2019年特高压建设节奏加快、泛在电力物联网建设将为公司带来提升业绩的契机。

公司主要业务为变压器、电线电缆的生产和销售、输变电成套工程以及新能源产业配套工程。公司拥有中国最大的变压器产品研制基地和重要的电线电缆、光伏产品及系统的研发、制造和出口基地。2017年公司主要变压器产品产量为2.38亿kva,变压器产能利用率为108.64%;裸电线的产量为12.06万吨;电缆的产量为47.65亿千米。变压器和电线电缆业务是公司的核心业务,未来在电网投资加速、特高压建设高峰的刺激下会有较大的增长空间,但同时需要关注原材料价格上升的风险。

煤电硅一体化产业链,内部联动。目前公司新能源产业与能源产业形成了“煤电硅”一体化的产业链,通过煤炭资源和电厂的运营,降低多晶硅的生产成本;通过末端系统集成建设,拉动各环节产品的需求联动。2017年,公司多晶硅产能为3万吨/年,较上年增1.5万吨产能;产量达2.94万吨,较上年增长28.95%,多晶硅销量为3万吨,产销率为102.04%。此外公司输变电成套工程业务以融资项目工程总承包模式为主,均为海外国家重点电网项目,回款情况也较为良好,能够为公司提供持续稳定的现金流。

公司偿债能力较好。截至2018年3季度末,公司总负债619.05亿元,同比增长6.25%,流动负债416.08亿元。从短期偿债能力来看:公司账面货币资金199.76亿元,结构性存款等其他流动资产12.32亿元,上述资产能在一定程度上应对短期偿债需求,但短期债务负担仍较重。从长期偿债能力来看:由于业务规模扩大,2017年以来公司负债规模不断增长,2018年三季度末的资产负债率为61.36%,债务负担有所加重,且公司债务期限结构不甚合理,容易积压短期偿债压力,银行授信充足,长期偿债能力一般。

风险提示:1、公司产品价格受到国内外行业竞争、原材料价格波动以及市场需求变化等因素的影响,海外市场区域性及政策性风险2、公司业务布局较广,光伏电站建设前期垫资较多,应收账款规模较大,部分应收账款账龄较长,存在一定回收风险。

综合考虑公司经营、财务状况以及未来信用趋势,我们对新疆特变电工集团有限公司进行了主体评分(评分结果暂不披露)。

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