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悄然启动投资滞后效应催开机械行业景气之花-【新闻】

发布时间:2021-04-15 16:39:40 阅读: 来源:理发器厂家

悄然启动 "投资滞后效应"催开机械行业景气之花

受1-2月销售数据超预期增长的刺激,3月下旬以来机械板块表现抢眼。我们认为,2009年的万亿投资将对2010年的机械行业产生持续的拉动作用,国内经济持续回暖也将令下游需求快速恢复;另外,出口复苏也成为支撑行业发展的突出亮点,预计机械行业今年将保持旺销态势,持续高速增长。

机械板块悄然启动

近期电子股高歌猛进,新产业新技术大行其道,不过这并非市场唯一看点。3月下旬以来,潜伏多时的机械设备板块开始悄然启动,成为市场中的另一抹亮色。

按照总市值加权平均法,3月22日以来,机械设备指数上涨5.65%,在23个申万一级行业指数中位居第二,仅次于电子元器件。成分股中,金智科技、国电南瑞和深圳惠程的累计涨幅居前,分别达到36.16%、28.94%和24.47%。

机械板块强势上涨的直接驱动因素来自1-2月份超预期的销售数据。继2009年四季度旺销之后,2010年1-2月份工程机械行业各产品销售同比持续高增长,挖掘机、装载机、叉车和汽车起重机分别增长55%、36%、62%和46%,其中挖掘机和装载机的同比增速创历史新高。

而历史数据显示,每年3、4月是工程机械销售的传统旺季,因此上半年行业将持续高增长。东方证券判断,今年3、4月乃至上半年行业销售同比和环比均有望实现30%甚至以上的高增长,行业内龙头企业将会实现销量过半、盈利达到全年三分之二的目标,工程机械行业有望迎来景气顶峰。

多引擎驱动景气上升

2010年工程机械子行业将受到投资和出口的双重驱动,与此同时,机床、重型机械等子行业也将出现不同程度的复苏。

固定资产投资与工程机械的销售密切相关,不过存在滞后效应。09年固定资产投资总额达到19.4亿元,工程机械销售前低后高,直到09年三季度才开始显著复苏,这意味着09年固定资产投资的作用在很大程度上将在2010年显现出来。随着大量的“四万亿”投资项目进入开工施工阶段,加上09年新开工项目的延续施工规模,2010年上半年工程机械行业将持续保持旺销态势。值得一提的是,尽管中央出台多项房地产调控政策,但是对于保障性住房建设的大力推进将在另一方面促进房地产投资,从而拉动相关工程机械产品的需求。

另外,出口恢复有望成为2010年工程机械的突出亮点。2009年行业出口交货值大幅下滑了49.16%,不过从最新的情况来看,工程机械出口已经开始震荡回升。2月份行业出口59219万美元,同比增长28.98%,累计出口121414万美元,同比增长8.11%。其中,推土机、装载机、挖掘机、工程起重机、压路机和叉车当月出口同比增速分别为40.15%、79.17%、8.56%、49.92%、371.41%和80.3%。从绝对数量上看,1、2月仍然处于底部阶段,传统淡季和春节因素令出口受到一定影响,3月开始出口将缓慢复苏,全年有望维持10%-30%左右的增长。

机床、铁路设备等其它子行业也在持续复苏。中投证券指出,就目前情况来看,09年新接订单已经基本追平09年的机床业收入,即订单基本能保障2010年业绩不下降,机床行业已经度过低谷,预计2010年将是机床业订单复苏增长期。另外,2010年铁路投资和铁路装备采购将超预期,铁路设备子行业的景气将持续上升。

寻找结构性亮点

从估值来看,按照整体法,以最新一期的财务数据为匹配规则,机械设备的市盈率为42.61倍,在申万一级行业指数中处于中间水平。纵向来看,按照TTM法,机械设备当前的市盈率为40.86倍,接近历史均值39.663倍,估值尚属合理。

伴随经济的持续复苏、区域振兴的全面展开以及施工旺季的到来,机械行业有望在上半年迎来高速增长,从而打开股价的上涨空间。特别是工程机械行业2010年一季报将普遍超预期,季报公布前后板块将迎来反弹机会。

投资标的方面,广发证券认为,受益制造业和物流复苏、机械化程度提升的叉车子行业是结构性亮点,看好行业龙头安徽合力,徐工机械、三一重工、中联重科,厦工股份也值得关注;铁路设备板块看好中国南车、中国北车、时代新材;机床板块看好下游需求回暖、进口替代、具备整体上市预期的秦川发展;重型机械建议关注管理改善、投资者关系改善、下游需求复苏、受益高铁的太原重工。

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