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开闸放水无异于饮鸩止渴

发布时间:2021-01-21 16:36:22 阅读: 来源:理发器厂家

开闸放水无异于饮鸩止渴

近期“钱荒”成了6月份最热的话题,管理层是否该“开闸防水”以解难题?人民日报连续6次刊文谈“钱荒”,包括“中国提振经济不会靠砸钱”(6月22日)、“银行市场钱荒7月望缓解短期不利股市”(6月24日)、“证监会央行都不是奶妈救市是害了股市”(6月25日)、“所谓钱荒不会引发金融危机”(6月26日)、“向以钱炒钱的资金游戏开刀”(6月27日)、“中国不会大开闸门救‘钱荒’”(6月29日)。专家认为,“钱荒”所表现出来的流动性紧缺是资金在金融体系自身循环的表象,因此央行不会大开闸门放水式地简单救市,而应该逐步推进金融市场的改革。  “钱荒”不是钱少而是没有用好  6月以来,“钱荒”已经成为当前中国经济中最热门的关键词。为什么金融市场会闹“钱荒”?在清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵看来,把此次“钱荒”定义为“金融恐慌”更为恰当,其根本原因是当前的中国经济发展模式走入了极端的困境,实体经济出现冰火两重天的罕见格局。一方面,民营经济体找不到投资方向,投资无门,转而把大量的现金投资于金融体系和理财产品,导致了金融体系信用盲目扩张;而另一方面,十八大前后新上任的地方官员却干劲冲天,对项目融资表现出火一般的热情,他们所依赖的融资渠道主要是正规的金融中介机构,包括银行、信托、债券市场等。  “于是,在当前冰火两重天的境地下,包括银行贷款在内的社会融资总额迅速上涨。”李稻葵表示,但是这种正规渠道的融资并不是固定资产投资的资金主体,由于固定资产投资是GDP增长的最大拉动力量,所以中国经济出现了一个非常奇怪的现象,即社会融资总额不断创下增长幅度和总量纪录,而宏观经济增长速度却持续下滑。这对矛盾的最后结果就是银行打光了子弹,资金开始告急。  央行态度让部分银行大跌眼镜  面对“钱荒”,银行等金融机构一直期待央行会像以往一样要钱给钱,解救他们于危难之中。但这一次,央行袖手旁观的态度让他们大跌眼镜。  “央行之所以不愿意这么做,是不希望给商业银行以央行会兜底所有问题的预期。”银河证券首席总裁顾问左小蕾认为,央行有能力解决个别机构的问题,但是解决问题的方式不能是简单的给钱。如果央行开始宽松,所有的银行都会去效仿,这样就会把风险越做越大,到最后钱被商业银行赚了,问题却留给央行来兜底。因此,央行不能支持金融机构大搞表外业务,也不能容忍资金空转不去支持实体经济。  “开闸放水救市只能是饮鸩止渴。”李稻葵表示,如果央行放水救市,给银行注入流动性,这种策略当然是立竿见影,但是不能解决根本问题,只能短期内缓解金融机构资金不足的压力和金融市场的恐慌,经济增长仍无法保障。而金融机构拿了新钱也只能继续填补不良贷款的漏洞。由于不治本,新的一轮金融恐慌迟早会到来,而且会以更大的力度爆发。  从过去市场一缺钱就放水,到现在收紧钱袋不松口,金融市场对央行态度的转变显然还没有完全适应。然而在专家看来,“钱荒”事件并不意味央行货币政策从大放转向大收,央行也一再表态将继续实施稳健的货币政策。  国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松表示,稳健的货币政策基调并没有变化,只是不再因为短期的经济回落,而盲目匆忙扩张货币,也不会因短期市场波动而大幅收缩。

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